开始对日本的政府信用产生了疑虑，如果不出意外的话。这次日本主权债务信用等级由“aa”降低到“aa-”已成定局了。

　　不过与国际上的声音不同，日本国内对于其经济形势的预估保持着另一种态度。

　　就在今天的《朝日晚报》经济版块上，野村证券的经济学家木内登英发布评论文章。他的说法是，日本在过去两年曾经一度陷入经济停滞的泥潭。但到今年年中，各项数据显示。日本的经济有望从泥潭中爬出来，进入新一轮的复苏阶段。

　　木内登英的论点出自于日本出口的复苏，在进入今年第三季度之后，日本的出口量明显增大，而这对于依靠外需提振经济的日本来说显得尤为重要。那么这一轮的出口复苏是因为什么呢？木内登英给出的结论主要是两点：第一，埃及的抗议活动导致的地缘政治压力加大，从而带动了国际对美元的投资提涨，并直接导致美元相对日圆的升值。同时，再加上美国国债收益率攀升导致的美元买盘增强，也使的日圆相对美元来说进一步贬值。日元贬值能够带动日本出口，这一条因果关系是没有问题的。第二，中国经济实力的增强以及人民币的大幅度升值，对日本的出口起到了强大的刺激作用，从目前的情况来看，中国经济受次贷危机影响的规模应该不会很大，其经济发展速度维持在8%以上似乎不成问题，而人民币的升值，在国际社会的压力之下，应该也会长期持续下去，这对日本的出口将是一个长期的利好。

　　考虑到以上种种，木内登英认为日本经济将在今年岁末到明年年中，维持一个较为良好的发展态势。

　　一方是在唱衰日本经济，另一方却是在吹捧日本经济，双方在短短几天内，从最初的互发公告闹到现在的互相辩论，甚至还将众多的第三方也拉了进来。

　　比如在针对日圆兑美元的未来预期是跌还是涨的问题上，苏格兰皇家银行和美银就站在了日本经济将会持续复苏这一方。他们认为，日本经济复苏的最大风险，就是来自于日圆的升值，可从目前的情况看，这种可能性微乎其微，因为日本政府绝不会坐实日圆升值的。其次，苏格兰皇家银行外汇监管中心提供的数据显示，受次贷危机影响，近一个多月，众多国际投资者开始利用日圆作为套利交易融资工具投资高收益资产，日圆的汇率有望在未来三到五个月内出现暴跌。另外，美联储目前正在计划重新启动加息，而日本央行的升息却遥遥无期，这对日圆的贬值也是一个利好因素。

　　而唱衰日本经济的一方，则主要考虑的是国际制造业的情况，他们认为日本的经济复苏一方面要依靠中国和美国的巨大需求，另一方面，却又收到中国和美国制造业的

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